Conceitos de risco e porque investir não é o mesmo que jogar

A relação entre risco e lucro é o conceito mais importante no mercado de futuros e em todos os mercados financeiros. Imaginemos que Paulo e Pedro estão os dois a tentar ganhar dinheiro mas de formas diferentes. Paulo compra um bilhete de euromilhões e decide gastar 2 euros para ganhar o grande jackpot. Pedro decide comprar 1 contrato de futuros do SP500 a 1030 em vez de comprar o euromilhões sabendo que cada ponto representa 50 dolares de variação. Introduz duas ordens, uma para vender o contrato de futuro se o SP500 descer a 1025 a outra para vender o contrato se o SP500 for a 1035. Com esta estratégia Pedro ganha ou perde 250 dolares consoante o índice suba aos 1035 ou desça aos 1025. Quem do Paulo ou do Pedro tem a estratégia mais arriscada?

Para responder a esta pergunta é necessário medir o risco de duas formas. A primeira diz respeito ao potencial de perda. Enquanto Paulo está disposto a perder 2 euros, Pedro predispõe-se a perder 250 dolares correspondentes a 5 pontos no SP500.

A segunda forma tem a ver com a probabilidade de perda. Enquanto Paulo tem uma probabilidade de 99,9999% a de Pedro é de 50%. Assumindo que Pedro é um bom trader então as probabilidades de perda são ainda menores. O risco de Pedro parece ser desta forma claramente menor quanto à probabilidade de risco, mas quanto à estratégia isso já não é evidente se for levado em consideração o montante em risco, atendendo a que Paulo está disposto a perder 2 euros e Pedro 250 dolares.

Tudo muda de figura se o montante em risco para as duas estratégias for o mesmo. Se Paulo comprar euromilhões no mesmo montante que Pedro está disposto a perder no SP500, as probabilidades de perda não se alteram para Pedro e Paulo, a do primeiro é 50% ou menos a do segundo quase 100%.
A relação risco/beneficio deste exemplo é propositada. Enquanto Paulo pode ganhar o jackpot, Pedro só está disposto a ganhar o que também pode perder. Existe uma importante diferença entre risco e lucro. Enquanto o risco está sempre presente o lucro é possível mas não está garantido.

Este facto tem uma importância crucial no desenvolvimento de uma estratégia de investimento. Os investidores obcecados pelo lucro podem acabar arruinados pelo risco, enquanto os investidores obcecados pelo risco também se "arruinam" porque optam por manter a sua liquidez sujeita à erosão monetária.