Como funciona a formação dos preços das acções na Euronext

A questão da formação de preços coloca-se para o primeiro preço da manhã, ou para situações que impliquem o reinício da negociação.
No sistema Euronext, o primeiro preço é formado no período de pré-abertura e é aquele que maximiza a quantidade transaccionada. Ou seja, o sistema ordena as ordens de compra acumulando as quantidades da mais alta para a mais baixa, pois se por exemplo tem uma ordem de compra de 100 GALP a 11.80, por certo não se importa de as comprar a 11.70 ou mais baixo. Para as ordens de venda, a ordenação é igualmente feita, mas neste caso as quantidades são somadas de forma crescente, ou seja, se quer vender GALP, por exemplo, a 11.80, também vende o mesmo papel a 11.81 ou mais alto. Depois desta ordenação, o sistema escolhe o preço em que a quantidade transaccionada é maior. Caso este preço registe uma variação superior a 15% ao preço da sessão anterior, o título é suspenso e existe um período de consolidação de ofertas por mais 15 minutos.
A partir da formação do primeiro preço, é a lei da procura e da oferta a fazer o preço variar, em função das ordens existentes no sistema.
Nos últimos cinco minutos volta a existir a consolidação de ofertas (a bolsa entende ofertas como ordens de compra e de venda), de forma a evitar manipulações no fecho do mercado.